Vai mēs virzāmies uz 20. gadsimta 20. gadu stila akciju tirgus sabrukumu?
Pat tad, kad Apvienotās Karalistes ekonomika atveseļojas un ASV tirgi plaukst, daži analītiķi saskata katastrofu.
ASV analītiķi jau kādu laiku ir prognozējuši, ka akciju tirgos gaidāma 'korekcija': akciju cenas tik ilgi ir tik konsekventi cēlušās, ka tagad visās jomās ir ievērojami pārvērtētas. Tas ir jautājums par to, kad, nevis vai, saka eksperti.
Pagājušajā nedēļā divi analītiķi teica CNBC viņi gaidīja, ka krahs pienāks drīz, un viņi gaidīja, ka tā būs smaga — līdz pat 60 procentiem tiks iznīcināta ASV akciju tirgus vērtība.
Tagad, Daily Telegraph ziņo par jauniem skaitļiem, kas, kā teikts, parāda draudošo '1929. gada rēgu', kad Melnā otrdiena ienesa Rietumus Lielajā depresijā. Tātad mēs virzāmies uz kārtējo globālo avāriju?
Ja akciju tirgi aug, kāda ir problēma?
Optimistiski jeb “bullish” tirgotāji un investori var uzpūst tirgu, izraisot akciju cenas kāpumu katrā viņu tirgotajā uzņēmumā, lai gan tā peļņa nepalielinās tādā pašā tempā. Tas var notikt tāpēc, ka tirgotāji uzskata, ka uzņēmums nākotnē nopelnīs vairāk, vai vienkārši tāpēc, ka viņi sagaida, ka tā akciju vērtība pieaugs, un tas ir pašpiepildošs pareģojums. Pēc kāda laika uzņēmumu “vērtības un peļņas” attiecība — un līdz ar to arī visa akciju tirgus — var kļūt neilgtspējīgi augsta.
Kas ir 'labojums'?
Lielākā daļa analītiķu uzskata, ka tirdzniecības tirgi darbojas “dabiskā” ciklā, kad cenas gadu gaitā tiek uzpūstas, lai laiku pa laikam strauji pazeminātos uz kaut ko reālāku. Tāpat kā vulkanologi, kas paredz lielu izvirdumu, daudzi uzskata, ka ASV ir novēlota liela korekcija.
Kāpēc analītiķi sagaida nopietnu avāriju?
Jaunie Ņujorkas fondu biržas dati liecina, ka arvien vairāk profesionālu investoru akcijas iegādājas uz kredīta, kas ir 'pirkšanas uz maržas' prakse. Lai gan tas palielina viņu spēju gūt peļņu, tas arī atstāj tos bīstami pakļauti, ja tirgus sāks kristies — viegla korekcija var ātri pārvērsties par būtisku. Tirgotāji NYSE tagad ir vairāk pakļauti, jo pērk uz maržas, nekā tie bija tieši pirms 2007. gada finanšu lejupslīdes. Tirgus 'darbojas ar izgarojumiem', saka SocGen Albert Edwards Financial Times .
Vai ASV korekcija ietekmētu mūs šeit?
Jā noteikti. Telegraph norāda, ka katru reizi, kad ASV samazina savu pašreizējo lejupslīdes pārvarēšanas programmu QE (kvantitatīvā mīkstināšana), Apvienotās Karalistes akciju cenu indekss FTSE 100 starp 100 vadošajiem uzņēmumiem krītas līdztekus tam. Tā kā ASV akciju tirgus ir stabils, daudzi Eiropas un Apvienotās Karalistes investori tur ir iegādājušies obligācijas un akcijas.
Kādas vēl ir briesmu pazīmes?
Četras satraucošas pazīmes liek laikraksta Telegraph žurnālistam Džonam Ficenecam secināt, ka pat tad, ja nenotiks kataklizma, 'investoru atdeve nākamajos 10 gados būs zema', un kopš 2009. gada novērotais plaukstošais tirgus neturpināsies. Pazīmes ir: Apvienotās Karalistes procentu likmes. pēdējo trīs gadsimtu zemākajā līmenī uzņēmumu parāds tagad ir par 35 procentiem lielāks nekā pirms 2007. gada kraha, ASV akciju tirgus vērtības un peļņas attiecība ir par 60 % augstāka nekā ilgtermiņa vidējais rādītājs, un tuvojas QE beigas. ASV.
Vai ir kādi optimistiskāki vērtējumi?
Dārgie daži ASV, lai gan Raibais muļķis Pīters Stīvenss saka, ka Apvienotās Karalistes FTSE 100 indekss tuvākajā nākotnē varētu pieaugt par 39%. Viņš saka, ka vismaz šeit tirgus nav pārvērtēts, un cenas un peļņas attiecība ir zemāka par ilgtermiņa vidējo rādītāju.
